社媒新贵小红书上市的消息传得沸沸扬扬之际，一封实名举报信令市场情绪骤变。
6月中旬，小红书准备在香港提交IPO（首次公开售股）申请的消息在市场传开。彭博社、路透社和《华尔街日报》等多家媒体均引述消息人士报道，总部位于上海的小红书正与高盛、中金等投行合作，最快当月底以保密方式向香港交易所提交上市申请，预计今年底在港上市。
市场人士披露，小红书主要投资者对公司预期估值超过700亿美元。如果进展顺利，这将是近年港股规模最大的IPO之一，不少投资者对此翘首以盼。
小红书前员工陈浩上周在个人微信公众号发文披露，他已向港交所和香港证监会提交针对小红书上市合规问题的投诉材料。本周二（7月7日），陈浩又向中国证监会实名举报小红书IPO合规问题，“小红书上市被举报”同天冲上微博热搜。
据陈浩自述，他2022年加入小红书，担任公司生态客户华南直销负责人，当时公司许诺的年薪待遇为150万元，其中近50万以期权形式发放。
2023年底，陈浩称他在业绩超额完成的情况下，被小红书无故裁员，当时他还差五个月就能行使期权。陈浩随后起诉小红书违法解约，并要求公司进行期权赔偿；他两起官司都胜诉，共获赔约86万元。
但陈浩还是咽不下这口气。听说小红书要上市后，他便向陆港监管部门提交举报材料，最核心的指控，就是小红书的可变利益实体（VIE） 架构信息披露矛盾。
由于外资不能直接持股中国大陆境内互联网公司，小红书这类企业赴港上市时，通常采用VIE架构，即在境外注册一家公司作为上市主体，使得外国投资者可以买入公司股票。
VIE架构成立的前提，是境外上市主体对境内运营实体拥有实际控制权。但根据陈浩晒出的文件，在他与小红书的期权官司中，小红书辩称与他签订期权协议的是境外主体，和与他签订劳务协议的境内公司之间没有控制关系，期权争议应赴香港进行仲裁。
尽管上述主张被广州法院驳回，但若小红书要以VIE架构上市，显然与“境外期权主体不控制境内公司”的说法自相矛盾，陈浩认为这涉嫌“重大信息披露不实”。
陈浩补充，在他公开维权后，已有近50名小红书前员工联系他，称他们都在行使期权前夕被无故裁退，期权全部作废。若此事属实，小红书还将面对大规模的劳务赔偿风险。
截至发稿时，小红书尚未证实上市消息，也没有回应陈浩的举报。网易科技引述律师分析，在证券发行监管层面，小红书表里不一的陈述可能被视为重大遗漏或虚假陈述，将触发港交所等机构的专项问询。这可能导致企业重新细化披露相关诉讼风险及或有负债，从而推延IPO进程。
虽然事件全貌还有待进一步厘清，但陈浩对小红书的举报，在互联网上获得一面倒的舆论支持。除了因为“打工人扳倒资本家”的故事大快人心，也凸显不少员工和用户对小红书积怨已久。
据财新网报道，小红书员工入职一年才有正式工号，而这家已成立13年的公司，目前工号总量刚满1万，去年获得五年服务纪念奖的员工仅有八人。互联网企业人员流动性高并不稀奇，但陈浩事件让人忍不住追问，有多少老员工是像他一样被迫离职？
今年5月小红书新总裁走马上任后，就有博主注意到，平台全面收紧对敏感内容管理，包括限流女性权益账号、封禁性少数群体账号、降低时政类信息的权重等，推测是为上市做准备。
无独有偶，我采访过的一名女性主义博主，也在5月被小红书封号禁言。在此之前，她已察觉到平台正逐步加强审核女性主义相关内容，即便这曾是小红书吸引大量女性用户的原因之一。
同一个月，女性用户占比约七成的小红书重金买下本届世界杯转播版权，希望借此吸引更多男性用户。据小红书统计，世界杯开赛首三天，观看直播用户中男性占比超过60%。
据内部消息披露，小红书买世界杯版权花费近10亿元。为了冲刺IPO，斥巨资拓展新用户、多元化平台内容无可厚非，但在最近的争议面前，人们会思忖这背后的代价是谁在承担？这样的处理是否合情合理。
一个中层员工的劳资纠纷，大概率还不能让一家估值500亿美元公司的上市之路踩刹车。但多年的企业文化、公司治理和合规经营等方面的争议，却已在上市之际影响舆论、抢占眼球，摆到监管机构与投资者面前。在高度内卷的中国互联网市场，还有更多企业在走向公开市场之际，要经历这番相似的考验。
