在中东能源危机以及全球人工智能（AI）热潮推动下，5月中国工业生产者出厂价格指数（PPI）加速攀升，创近四年来最快增速。但由于家庭需求依然疲软，居民消费价格指数（CPI）涨幅陷入停滞。
中国国家统计局星期三（6月10日）公布数据显示，5月中国PPI同比上涨3.9%，连续第三个月回升，涨幅创下2022年7月以来最高水平。
5月中国CPI同比攀升1.2%，涨幅与4月持平。其中猪肉价格下降16.1%，汽油价格涨幅扩大至23.5%。剔除变动较大的能源和食品价格，更能反映物价水平的核心CPI同比涨1.1%，低于4月的1.2%。
PPI加速上升，CPI涨幅停滞，使得这两个指数间的剪刀差扩大至2022年6月以来最大。
东方金诚首席宏观分析师王青接受《联合早报》访问时指出，PPI与CPI的剪刀差，反映了国内需求疲软和供应过剩，抑制上游价格快速上涨向消费价格传导，根本原因是持续五年的房地产市场调整影响居民消费信心和企业投资信心。
经济学人智库高级经济学家徐天辰受访时分析，在AI等需求强劲行业，企业可以通过向终端消费者收取更高价格，将增加的投入成本转嫁给消费者，但在汽车等与居民消费关联度更高的行业“情况并非如此”。
数据显示，有色金属矿采选、有色金属冶炼，以及电子设备制造等AI相关行业，5月价格指数同比分别上涨36.5%，24.0%和2.1%，是推高当月PPI的主要因素；而与居民消费关联度更高的生活资料PPI同比则下降，汽车制造业滑落2.0%，农副食品加工业下降1.4%。
国家统计局首席统计师董丽娟解读，5月PPI持续上涨主要受算力需求增长等带动有色金属、电气机械和计算机相关行业价格上涨，以及国际大宗商品价格波动传导等因素影响。
对于接下来的物价走势，王青认为，如果中东局势不出现大变化，6月CPI同比涨幅将降至1.1%，PPI涨幅则会升至4.0%左右，二者剪刀差还有进一步扩大的趋势。
王青预测：“下半年降息降准、增发政府债券等稳增长政策都有可能进一步发力。”他分析，在“供强需弱”市场格局下，国际油价阶段性快速上涨，带动商品服务全面涨价的风险较小，全球AI投资热潮带动晶片价格上涨，但对部分电子产品之外的消费品价格影响有限。
中国一季度经济实现5%的超预期增长，但4月以来，经济景气显著降温，投资再度陷入萎缩，零售销售和工业增加值表现均不如预期，凸显AI投资热潮下的强劲出口也难以抵消内需不足的冲击。
北京大学经济学院教授、国民经济研究中心主任苏剑认为，5月CPI和PPI增长，部分原因是经济结构调整和整治“反内卷”式竞争。他受访时说，宏观政策的调整，长期利好经济健康可持续增长，但短期内或影响总量经济快速上行。“如果近期没有实质性政策落地，不排除二季度经济增速阶段性回调的可能。”
苏剑说，年初公布的政府工作报告中指出“稳中求进”的工作总基调，在经济结构调整，推动高质量发展的进程中，国内生产总值（GDP）增速阶段性回调是可能存在的，“5月CPI温和上涨，并未反映出消费需求的明显扩张”。
