在中美贸易战阴霾下，中国5月消费创下6.4%的超预期增长，为一年半来最高增速，部分缓解了美国加征关税对中国增长的压力，但工业和房地产市场依然在负重前行。
中国官方表示，5月消费增长得益于多重利好因素叠加，包括“五一”“端午”假日消费、消费品以旧换新政策的带动，以及中国电商今年提早启动“618”大促等。分析预计北京将继续通过补贴政策刺激消费，并有可能出台新措施以稳定房地产市场。
中国国家统计局星期一（6月16日）公布的经济数据显示，5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，增速较前一个月上扬1.3个百分点，也远高于路透社预估的5％和彭博社预估的4.9%。
在当天的记者会上，国家统计局新闻发言人付凌晖称，中国经济保持平稳运行，消费品以旧换新政策效果不断显现，消费市场活力逐步增强。但他也坦言：“居民消费能力和信心仍有待提升，消费内生动能仍需增强。”
中国电商今年自5月13日便启动一年一度的“618”购物节，比往年开始得更早。但促销期间，多地却传出以旧换新国家补贴政策已暂停或进行调整的消息。中国家用电器商业协会常务副秘书长吴咸建本月初回应称，这主要是因为“国补”资金接续出现空档，目前部分地方第二批资金已到位，第三批资金也在规划中。
华侨银行亚洲地区研究与策略主管谢栋铭接受《联合早报》采访时分析，国补效果显著，预计中国政府会持续透过补贴政策来刺激消费，尤其在外需不稳定，许多企业有出口转内销需求之际。
谢栋铭指出，在外部环境动荡的当下，消费已在中国经济中扮演更加重要的角色。
荷兰国际集团（ING）大中华区首席经济师宋林在报告中分析，今年前五个月，中国社零总额同比增长5%，释放出令人鼓舞的复苏信号，说明政策支持正逐步传导至实体经济。但他也提醒，要实现更具可持续性的消费反弹，还需改善居民信心，而当前的财富缩水效应及企业持续压缩成本的趋势，仍是主要拖累因素。
最新公布的统计数据也显示，特朗普政府的关税政策正对中国工业和投资活动形成抑制。
5月中国规模以上工业增加值同比增长5.8%，增速较4月回落0.3个百分点，略低于市场预期。全国固定资产投资今年前五个月同比增长3.7%，低于前四个月的4%；其中，房地产开发投资同比下降10.7%，凸显楼市继续承压。
彭博社根据官方数据测算，70个大中城市新建住宅均价5月环比下跌0.22%，为七个月来最大跌幅；二手住宅均价环比滑落0.5%，为八个月来最大跌幅。
付凌晖在记者会上指出，当前外部环境仍然复杂严峻，不稳定不确定因素较多，国内新旧动能转换存在阵痛，推动经济稳定运行的压力犹存。
中美5月在瑞士日内瓦达成互降关税的休战共识后，在经贸和科技等领域持续摩擦。双方上周在伦敦的经贸会谈后达成初步框架协议，但在稀土和晶片等关键问题上仍相持不下。
谢栋铭认为，中美贸易战的持续不确定性将对中国多行业造成不同程度冲击，进而影响国内消费信心。鉴于房地产市场持续低迷对整体经济构成拖累，他预计官方将出台新一轮政策以稳定楼市。
在上述数据公布之前，中国总理李强上星期五（13日）主持召开国务院常务会议，对楼市释放积极信号，提出要构建房地产发展新模式，定调“更大力度推动房地产市场止跌回稳”。
