香港调整杠杆及反向产品监管框架 加强投资者保障

香港证券监管机构调整杠杆及反向交易所买卖产品（ETP）监管规则，允许发行商在市场剧烈波动时更灵活地调整杠杆倍数，同时加强信息披露和投资者保障。

综合路透社和彭博社报道，香港证监会星期五（7月24日）发布声明称，容量高度受市况变化影响的杠杆及反向产品，须采用灵活杠杆结构。

根据更新后的框架，产品的目标杠杆倍数可每日调整，但不得超过现有上限，即杠杆产品最高两倍，反向产品最低负两倍。产品提供者在必要时可下调目标杠杆倍数，以便在交易量激增期间更灵活地管理产品。

证监会也修订指引，要求产品提供者每日收市后，在产品网站和香港交易所网站公布下一个交易日的目标杠杆倍数。产品名称也须反映灵活杠杆特点和最高杠杆倍数。经修订的通函还引入多项保障措施，以应对极端价格波动。

全球科技股近期大幅震荡，带动杠杆及反向ETP剧烈波动，不仅推高衍生品交易成本，也使基金实际回报明显偏离目标回报。

其中，南方东英资产管理在香港上市、追踪SK海力士的产品，资产规模达66亿美元，是全球规模最大的同类产品。这一产品股价在一个月内已从历史高点暴跌约75%。