呵护资金面 中国央行开展6000亿人民币隔夜逆回购

2026年上半年最后一个交易日，中国央行通过新工具隔夜逆回购大额投放流动性，平抑跨半年末的资金波动。银行间隔夜回购利率小幅回落。

中国央行公告称，星期二（6月30日）开展6000亿元隔夜逆回购操作，并开展695亿元的七天逆回购操作。

彭博计算显示，公开市场单日操作规模创2025年9月来最大。

中国央行未在公告中披露该利率。知情人士透露，星期二隔夜逆回购操作利率维持在1.25%。

每逢季末时点，宏观审慎评估体系（Macro Prudential Assessment，简称MPA）考核等因素通常会导致银行融出谨慎，银行间市场流动性收敛。MPA是央行在季末对商业银行全部资产的考核和规范。

中国央行在此特殊时点开展隔夜逆回购操作，能更为精准地满足银行间市场短期流动性需求，平抑资金面波动。

华侨银行利率策略师张淑娴（Frances Cheung）表示，本次较大规模操作进一步强化了市场的判断，即隔夜逆回购主要发挥流动性调节作用，旨在缓解季节性资金紧张状况。

新加坡时间星期二上午10时13分，中国银行间隔夜和七天回购利率双双下行，均创4月初来最长连跌。不过一年期利率互换、从2020年低位小幅反弹，徘徊在1.41%附近。

中国债市稳中偏弱，多数期限国债收益率上行不足一个基点。此前公布的中国6月制造业采购经理指数（PMI）报50.3，略高于预期。

张淑娴预期，年底前中国央行将降息10个基点，但表示中国银行间的人民币利率互换曲线（Interest Rate Swap，简称IRS）反映出市场已基本消化这一降息预期，因此利率进一步下行的空间可能相对有限。